这是一家我国复合调味品领域中的龙头企业，公司的产品包括复合调料粉、天然提取物调料粉和风味清汤等五大类500多个品种。

而凭借着在该领域的强大竞争力，这家企业竟然同时获得了三家券商的战略入股，并且该公司前10大股东累计持股占流通股的比例高达67%，这说明该企业目前的筹码非常集中。

(相关资料图)

从2012年开始，这家公司每年为员工以及高管支付的薪酬已经连续11年实现了增长，并在2022年以4,408万元的薪酬创出了历史新高。

当一家企业发生经营问题或者遇到财务状况时，管理层通常会进行裁员，此时支付给职工薪酬这个指标将出现下降。

所以支付给职工薪酬这个指标连续增长并且创出历史新高，说明该公司目前正处在高速发展期，每年都在招兵买马向外扩张。

但是在2023年第一季度，这家企业调味品的利润空间却出现了下降，这势必会影响公司的收益，在本文的最后翻译官会详细介绍这些细节。

目前，这家企业的股票在大幅回撤了60%以后，于近期出现了放量上涨的迹象。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股食品饮料概念板块中，安记食品(股票代码:603696)这家上市企业2023年第一季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

在这家公司的财报中翻译官了解到，安记食品的主营业务为调味品的研发、生产和销售。

这家公司其他业务的收入占比为57.5%，复合调味粉的收入占比为31.41%，香辛料的收入占比为5.21%。

而在该企业的财报中翻译官发现，根据权威机构统计数据，2021年调味品的市场规模为1,588亿元，预计2022年的市场规模将达到1,786亿元。这些数据均来自公司的财报，也说明这家企业所从事的业务正处在行业风口中。

而在该企业的分红信息中翻译官还得知，这家公司自上市以来累计分红8次，总共派发现金4.06亿元。

并在2018 ~ 2022年期间为股东分了6次红，分红占净利润的平均比重竟然超过了100%。这个比例非常高，说明该公司对股东十分负责。

以上是对这家企业基本情况的介绍，下面我们再来分析一下该公司的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2023年第一季度报，并没有任何个人观点。

2022年第一季度，这家企业的净利润只有291万元。到了2023年第一季度，该公司的净利润就达到了1,330万元，同比大幅增长了357%。

而这家企业目前的净利润，在A股食品饮料概念板块121家上市公司中排名第88位。这个名次比较靠后，说明其规模相对来说并不是很大。

在2023年第一季度，该企业的规模虽然不大，但是赚钱的能力却很强。净资产收益率是衡量一家公司盈利能力最有效的指标，它是净利润与股东权益的比值。

2023年第一季度，这家企业的净资产收益率为2.42%，同比大幅增长了357%。这说明如果管理层使用股东的100元钱，通过调味品的生产经营3个月后就能赚到2.42元的净利润。

而该公司目前的赚钱能力，也就是净资产收益率在A股食品饮料概念板块121家上市企业中排名第55位。这个名次更高，说明其赚钱的能力相对来说很强。

通过上述分析我们了解到，在2023年第一季度，这家公司的规模虽然不大，但赚钱的能力却很强。

净利润增长原因

在本文最重要的环节里，翻译官将使用杜邦理论来分析出该企业净利润增长的主要原因。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，在2023年第一季度，这家公司净利润增长的主要原因是调味品销售速度的加快以及销售回款时间的缩短。

调味品的销售速度，要使用该企业的存货周转天数这个指标来表示。

2022年第一季度，这家公司销售一批已生产的调味品存货，还需要36天的时间。而现在只需要27天，销售速度加快了25%。

存货周转天数这个指标的下降，说明市场对该企业生产的调味品的需求在增强。这样就提高了公司的营业收入，增加了净利润。

而除了调味品销售速度的加快以外，在今年第一季度，这家企业净利润增长的原因还有销售回款时间的缩短。

销售回款的时间，就是公司销售调味品的账期，也是货款回到该企业账户里的时间，用应收账款周转天数这个指标来衡量。

2022年第一季度，该企业销售完调味品之后，还需要11天才能收到货款。而现在只需要8天，销售回款的时间加快了32%。

销售回款时间的缩短使货款回到公司生产环节的速度变快了，这样就提高了该企业的资金使用效率，增强了其赚钱的能力。

通过上述分析我们了解到，在2023年由于这家公司调味品的销售速度加快了，同时管理层也提高了营运能力，加强了应收账款的催缴力度，缩短了销售回款的时间，这些使得该企业第一季度的净利润出现了增长。

不足之处

在本文最后的环节中，我们再来找找茬，分析一下这家公司目前存在的瑕疵，翻译官来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后，翻译官发现在2023年第一季度，这家企业最大的问题在于调味品利润空间的下降。

2022年第一季度，该公司销售100元的调味品，还能赚回18.75元的毛利润，销售毛利率为18.75%。

而到了2023年第一季度，该公司同样销售100元的调味品却能赚回17.81元的毛利润，销售毛利率降至17.81%，同比下降了15%。

这家企业的销售毛利率，也就是调味品的利润空间在A股食品饮料概念板块121家上市企业中排名第87位。这个名次比较靠后，说明其产品的利润空间相对来说并不是很大。

一家公司销售毛利率下降的原因只有两个，一是因为产品的价格出现了下滑，一是因为营业成本的高企。

而无论哪种原因，销售毛利率的下降都会减少该企业收益，对公司的生产经营产生不利的影响，这些都是需要我们注意的。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐安记食品这只股票，也没有说安记食品公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。

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